韩志国 2007年8月2日在新浪财经座谈

        我一直讲股市这轮牛市结束一定是三个条件出现，第一个条件就是对外贸易出现逆差，或者顺差大大降低，从而导致人民币升值的步伐大大放缓甚至停止，如果人民币升值这个动力没有了，那么牛市的上涨动力就会大大减弱，所以这个因素如果出现的话，那么牛市有可能结束。

　　第二个因素就是经济增长出现拐点，从高速增长转为中速增长甚至低速增长，如果出现这种情况的话，那么牛市可能结束。但是从6月份的数据来看，和上半年的数据来看，经济是呈现出强劲的增长，现在不是说经济太慢了，是经济太快了，这样一个状况下对市场的影响正面的显然要大于负面的。

　　第三个就是国际经济严重衰退，导致以美国为代表的西方股市出现转折性暴跌，如果这种情况出现不可能不危及中国股市，中国股市牛市可能结束，但是现在世界经济的增长，国际货币组织不是在调低世界经济增长率，是把今年和明年的增长率都调到5.2%，而且是7月25号刚刚调完，所以现在这种情况，而且通货膨胀并不高，美国的核心价值指数只有1.3，失业率也不高，这些衡量国际经济的三大指标，而且欧元区的经济，他的失业率降到历史最高点，经济增长也是百分之三以上的经济增长，这样的话全世界经济不可能出现严重衰退，甚至大幅衰退，衰退都不可能，5.2%不可能认为是衰退的，所以这样一个情况下导致中国股市牛市结束的因素都不存在，至少在今年看不到，这样一个情况下判断牛市结束我觉得有点过于悲观，但是市场本身就是一个预期的差别，什么叫市场？市场就是预期的差别，有人看涨，有人看弱，看涨的就买，看弱的就抛，由此形成买卖关系和供求关系。但是整个市场的投资者一定要使自己成熟起来，要理性起来，理性的投资者有一个最主要的标志，就是当市场大涨时不要得意忘形，保持理性，当市场大跌时不要过于悲观，要能预见到繁荣。
 

       韩志国：今年未来5个月和明年的前5个月，就是对未来10个月我是总体看好的，我认为股价指数肯定是持续向上的，我已经告诉了大家我对这轮牛市的看法是5000点，而且我还觉得5000点还是打不住的。
       

        未来的10个月中我觉得这个市场有三个变化必须注意，第一个，价值发现的过程已经基本完成了，基本走完了，就是哪个企业过去被低估的，现在价值发现过程已经走完了，价值发掘过程将成为主流，未来谁可能成为黑马，谁可能成为白马这个是未来的走势，是一个要认真关注的，所以价值发现过程基本走完，价值发掘过程将成为未来的主流。这是第一个判断。

　　第二个判断，市场的洼地已经基本填平，尤其到了4500点的时候我认为价值洼地，由于股权分置所导致的价值洼地填平了，今后寻找高地的过程将成为主流，现在都是平的，哪一个会成为高地？这里就要认真研究了，哪一个企业会成为高地，这个分析格外重要。

　　第三个判断，行业成长性已经基本明确，发掘也发掘差不多了，企业的成长性将成为重点。

　　所以今后我的判断，中国股市走势未来会出现三大趋势，第一个趋势就是与国民经济背离的走势已经成为历史了，彻底结束了，今后国民经济走好走坏，股市走好走坏对国民经济都是联在一起的，所以这是第一个判断。

　　第二个判断，牛短熊长的时代已经成为历史。

　　第三个判断也特别重要，就是大起大落的时代结束了，比如说这轮股市要上涨，上涨到6000点，然后再回到3000点，不可能，未来走势怎么走呢？有人说有牛市就有熊市，有暴涨就有暴跌，我认为不一定，除非国民经济出现问题，今后股市会走到一定高点以后，会从暴利时代转向微利时代。所以现在中国股市未来怎么走，这个趋势把握特别重要，未来整个市场的暴利时代结束了，但是企业的暴利不能排除，企业如果你发掘得好可能赚一轮会相当于你整个牛市，那么这个价值发掘过程今后要成为一个重点的主流，核心是什么？价值投资，这一轮到4300点以上的调整是政策打压以后最大的损失就是题材股，所以在未来这个走势中把握价值投资是特别重要的，而价值投资中又最重要的是把握成长性，企业的成长性，行业的成长性，市场的成长性，所以未来你能不能够赚钱，你能赚多少钱完全在于你对市场的价值投资理念的认知程度和理解程度，完全看你对成长性的发掘程度和把握程度，把握这样一个，如果你要这点把握不住的话，你就可能只赚指数不赚钱，你把握了这样一点的话，你可能不仅赚指数而且还赚到财富，赚到金钱。